Browsing by Author "Korkmaz, Turhan"
Now showing 1 - 2 of 2
- Results Per Page
- Sort Options
Item Hisse senedi opsiyonları ve opsiyon fiyatlama modelleri(Uludağ Üniversitesi, 1998) Korkmaz, Turhan; Çabuk, Adem; Uludağ Üniversitesi/Sosyal Bilimler Enstitüsü/İşletme Anabilim Dalı.Bu araştırmanın amacı, hisse senedi opsiyonları ve opsiyon fiyatlama modellerini akademik olarak analiz etmektir. Çalışmada, değişik opsiyon stratejileri bireysel ve kurumsal yatırımcılar açısından incelenmiştir. Opsiyon piyasalarında korunma, spekülasyon ve arbitraj amacıyla faaliyet gösterenlerin amaçlarına uygun stratejilerin neler olabileceği detaylı bir şekilde açıklanmıştır. Bu çalışmada, opsiyon fiyatlama teorileri detaylı olarak incelenmiş olup, teorilerin eksiklikleri ve bunların nasıl ortadan kaldırılabileceği tespit edilmiştir. Uygulama bölümünde ise, opsiyon fiyatının duyarlı olduğu parametrelere gore hisse senedi veya endeks yatırımlarının dinamik sigortalama yöntemiyle nasıl korunabileceği gösterilmiştir. Ayrıca, yatırımcının başlangıçta riskli varlıklara yatırdığı kapitalin büyük bir bölümü synthetic satma opsiyonlarını portföyüne dahil etmek suretiyle nasıl sigorta edebileceği değişik açılardan ele alınmış ve pozisyonuyla ilgili şekiller verilmiştir. Uygulama da dahil olmak üzere ve diğer bölümlerdeki opsiyon fiyatlama hesaplamalarında bilgisayarda "Black-Scholes and Beyond Interactive Toolkit" adını taşıyan hazır paket program kullanılmıştır. Çalışmanın ekler bölümünde, Microfost Excel'de opsiyon fiyatlarının ve korunmaya yönelik parametrelerin nasıl hesaplanabileceği gösterilmiştir. Finansal yenilikler ve finansal mühendisliğin bir dalı olan organize olmamış piyasalarda opsiyon ürünleri hakkında genel bilgi verilmiş olup, 1997 yılı Ekonomi Nobel ödülünün opsiyon fiyatlama modellerine verilmesinin gerekçelerine değinilmiştir. Opsiyon borsalarının ekonomik ve sosyal faydalarından hareketle, Türkiye'de gelecekte kurulacak opsiyon borsasının başarı şansını arttırabilecek bir model de önerilmiştir. Tıpkı, Tayvan örneğinde olduğu gibi, İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nın Chicago Opsiyon Borsası'yla bir joint venture anlaşması yapması önerilmiştir. Çünkü, işlem hacmi, deneyim,teknolojik gelişmişlik, tanınmışlık ve ürün çeşitliliği açısından Chicago Opsiyon Borsası Dünya'nın en büyük opsiyon borsası olma özelliğine sahiptir. Dolayısıyla, IMKB böyle bir finansal anlaşmadan pozitif fayda sağlayabilecektir. Bu bölümde ayrıca, opsiyon borsasının kurulmasında izlenecek aşamalara da değinilmiştir. Opsiyon borsasının yerli ve yabancı yatırımcılara faydası olabileceği gibi, uluslararası anlaşma hedefinde olan İMKB'ye faydası olacaktır. Çünkü, Norveç, İspanya ve Tayvan örneklerinde olduğu gibi gelişmiş ve gelişmekte olan sermaye piyasalarındaki opsiyon borsası deneyimleri bu görüşü destekler niteliktedir. Dolayısıyla, Türk sermaye piyasasında da aynı pozitif davranışın tekrar edeceğini düşünmekteyiz.Item Portföy yönetimi ve bir uygulama(Uludağ Üniversitesi, 1992) Korkmaz, Turhan; Ceylan, Ali; Uludağ Üniversitesi/Sosyal Bilimler Enstitüsü/İşletme Anabilim Dalı.Gelişmekte olan ülkelerin ekonomik kalkınmalarını sağlamada en önemli etkenlerden birisi, kuskusuz sermaye unsurudur. Sermaye unsuru ise, o ülkenin iktisadi faaliyetleri sonucunda oluşan birikimler veya tasarruflardır. Tasarruf sahipleri bugünkü tüketim harcamalarından fedakarlık ederek, gelecekte daha fazla tüketime sahip olmayı amaçlarlar. Bu nedenle, tasarruf sahipleri, tasarruflarına düzenli, güvenli ve risksiz bir getiri sağlamaya çalışırlar. Tasarrufların etkin, verimli ve karlı yatırım alanlarına yönlendirilmesi, ekonomik kalkınmanın hızlanmasını sağlayabilir. Bilindiği gibi, sermaye piyasaları, fon fazlası olanlarla yatırım projelerini gerçekleştirmek isteyen fon açığı bulunanları biraraya getiren yerlerdir. Bu nedenle, sermaye piyasaları tasarrufları yatırıma kanalize etmelerinden dolayı ekonomik kalkınmayı hızlandırıcı bir işleve sahiptirler. Öte yandan, tasarruf sahiplerinin birikimlerini sermaye piyasalarında değerlemeye başlamaları ile birlikte portföy ve portföy yönetimi kavramları ortaya çıkmıştır. Portföy, bir yatırımcının sahip olduğu menkul kıymetlerin listesidir. Yatırımcı bir kişi ya da kurum olabilir. Menkul kıymetlere yatırım, belirli amaçları gerçekleştirmek için yapılmaktadır. Portföy çeşitli menkul kıymetlerden oluşmasına karşın, portföy değeri, menkul kıymetlerin basit bir toplamı değildir. Portföy yönetimi ise, yatırımcının amacını gerçekleştirmek için yaptığı girişimlerin tümünü içermektedir. Başka bir deyişle, yatırımcının sahip olduğu toplam hisse senedi ve tahvillerin seçimi ve her birinden ne miktarda portföye dahil edileceği konusundaki belli yöntem ve teknikleri kapsamaktadır. Özetle, portföy yönetimi yatırımcıların elindeki fonların, mevcut menkul kıymetler arasında minimum risk ve maksimum karlılığı sağlayacak şekilde dağıtılmasıdır. Buradaki amaç "yumurtaların hepsini aynı sepete koymamak" §eklinde özetlenebilir. Menkul kıymetlerin bir portföy içinde birleştirilerek riskin dağıtılmasına çeşitlendirilme denir. Çeşitlendirmenin sınırı, menkul değer getirileri arasındaki ilişkinin yapısına da bağlıdır. Öte yandan, gelişmiş ülkelerde, portföy yönetimiyle profesyonel anlamda uğraşan büyük işletmelerin olduğu bilinmektedir. İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB) 1986 yılından bu yana faaliyette olmasına ve belirgin bir gelişme kaydetmesine rağmen profesyonel portföy yöneticiliğinin yasal çerçevesi henüz oluşturulmamıştır. Buna karşın Bu konudaki çalışmaların başlatılmış§ olması ise sevindiricidir. Türkiye'de de son yıllarda bilimsel olarak çalışıp, halka ve işletmelere gerekli portföy değerleme bilgiler sunan ve portföy yönetimine yönelen şirketler kurulmaya başlamıştır. Bazı bankalar da bu yönde çalışmalar yapmaktadırlar. Başarılı bir portföy yönetimi, özellikle küçük tasarruf sahiplerinin zarara uğramalarını önleyebilir. Öte yandan, aracı kurumlar arasındaki rekabeti artırarak bilimsel çalışmalarına daha fazla zaman ve kaynak ayırma ihtiyacı yaratabilir ve sonuçta tasarruf sahiplerinin sermaye piyasasına olan güvenlerinin artmasına neden olabilir. İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'ndaki gelişmeler gözönüne alındığında, portföy yönetiminin önemi daha iyi anlaşılacaktır. Bu çalışmanın amacı : Portföy yönetimi ile ilgili bilgi vermektir. Ayrıca İMKB' de işlem gören menkul kıymetlerden oluşan bir portföy oluşturulacaktır. Böylece yatırımcılara portföy teorisi yanında, portföy uygulaması ile ilgili bir çalışma sunulacaktır.